国泰君安期货市场分析师
张驰宁
Z0020302
今日白银价格断崖式领涨商品市场 ，盘中单日涨幅逾7% ，这背后是几个利好因素的叠加推动 。
【品种异动分析】
首先，宏观情绪在回暖 。最近美伊冲突表现趋稳 ，未发生实质性的大规模升级 ，同时市场对美领导人即将访华这件事给出了非常积极的解读，普遍预期这会带来经贸关系缓和、以及风险偏好的提升。所以你看 ，不仅白银涨了 ，股市和其他大宗商品近期表现也都偏强，说明市场确实有些躁动起来了 ，像白银这种弹性比较强的品种 ，对这种情绪变化也自然比较敏感 。
另一股更直接的推力，则来自供应端的突发干扰 。秘鲁政府昨晚发布了一项紧急法令，目的是应对全国性的能源危机。首先 ，秘鲁是全球第三大白银生产国 ，而且它的白银大多是开采铜矿时伴生出来的，铜矿供应本身就偏紧 ，那么银矿的开采自然也被动受限 ，市场对秘鲁这个主产国的动态本就非常敏锐 。
同时，开矿 、选矿 、冶炼的过程都极度依赖电力和能源 ，昨晚秘鲁政府发布的这个法令 ，又在两方面产生了叠加影响：一是电力供应如果受限，可能导致一些矿山（尤其是小矿）减产甚至停产；二是能源价格上涨会直接推高开采成本 。所以市场围绕这两个角度 ，给白银价格提供了预期支撑。
最后看看白银自己的库存 ，国内最新的白银库存虽然还在相对低位，但上期所库存的最新数据已经从前一期76.5万千克继续回升至81.2万千克了 ，金交所的白银库存近期也显示出反弹的趋势 。这说明白银的上涨主要还是消息驱动 ，并非自身供应矛盾的进一步扩大 。
【盘面分析】
沪银主力Ag2606合约延续反弹态势，当前跳空高开，已经突破此前反弹形成的拐点以及20000整数关口附近压力 ，盘面增仓放量 ，技术走势迎来转强，另外指标层面 ，K线站上60日均线与macd形成金叉、快线上穿0轴相互映照 ，指标信号也在边际转好。短线级别同样在不断转强，延续上升。技术面来看 ，短期沪银主力合约或有望震荡偏强运行 ，上方压力参考22000整数关口附近，下方支撑参考60日均线至20000整数关口附近 。
截稿时间：2026年5月12日10点05分
资料来源：金十数据 、国泰君安期货研究所
免责声明：
本点评中基本面观点出自国泰君安期货研究所 ，支撑压力区间为通过均线 、布林轨道、形态 、黄金分割线等技术分析手段综合得出 ，仅供参考 。投资者须注意支撑压力位有效突破后，支撑压力相互转化的可能。
投资者须注意市场风险 。本点评所有内容在任何情况下均不构成对任何人的投资建议 ，仅用于交流学习 ，投资者据此做出的任何投资的一切后果由投资者个人承担 。在任何情况下，国泰君安期货有限公司（下称“本公司”） 、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本点评的内容来源于已公开的资料 ，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证 。对点评中涉及的具体交易规则以交易所公布的内容为准 ，请投资者密切关注交易所对交易规则的调整，本公司对此不承担任何责任 。本点评版权仅为本公司所有 ，未经本公司事先书面许可 ，任何机构和个人不得以任何形式翻版 、复制 、发表或引用。
