原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周四油价重心小幅上移 ，其中WTI 6月合约收盘上涨0.15美元至101.17美元/桶
，涨幅0.15% 。布伦特7月合约收盘上涨0.09美元至105.72美元/桶，涨幅0.09%
。SC2606以626.2元/桶收盘 ，下跌4.3元/桶，跌幅0.68%。自周三晚间以来已有30艘船只通过海峡
，仍远低于战前每日140艘的正常总量 。然而，一艘从非洲向阿联酋运输牲畜的印度货船周四在阿曼近海沉没；英国海事安全机构UKMTO报告称 ，有“未经授权的人员”登上一艘停泊在阿联酋富查伊拉港外海的船只
，并正将其驶向伊朗。2026年4月，尼日利亚原油产量显著提升 ，达到OPEC批准的每日150万桶生产配额的99.2%
。尼日利亚上游石油监管委员会发布的最新生产数据显示
，与2026年3月相比，该国原油产量增长了7.58%。据该委员会称 ，4月份原油峰值产量达到每日185万桶
，当月最低产量为每日146万桶 。当前来看，在宏观预期 ，地缘扰动等多因素影响下
，油价周度震荡运行
。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四 ，上期所燃料油主力合约FU2606收跌1.71%，报4362元/吨；低硫燃料油主力合约LU2606收跌2.23%
，报5005元/吨。截至5月14日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2008.1万桶 ，环比前一周增加20.6万桶（1.04%）；富查伊拉燃料油库存录得283.7万桶
，环比前一周增加1.5万桶（0.53%） 。多重因素压制，地炼开工率降幅明显
。据金联创开工率计算公式显示 ，截至5月13日
，中国地炼常减压开工率为58.35%，较上周下跌2.78个百分点。从基本面看 ，本周新加坡高 、低硫燃料油市场结构均走强 。低硫方面
，市场预期未来几周套利船货供应将趋紧，支撑低硫市场结构走强 ，但需要注意下游船加油市场需求疲软的压力
。高硫方面
，随着南亚和中东夏季高峰季节性电力需求的到来，将导致新加坡的高硫供应更加短缺。短期原油系产品预计仍将维持高波动率表现 ，关注美伊谈判前景 。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四
，上期所沥青主力合约BU2606收跌0.93%，报4387元/吨
。隆众资讯统计 ，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共19.4万吨
，环比增加2.1%；本周国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6%，环比增加0.5% ，同比减少5.3%。改性沥青对沥青周度消费量为3.2万吨
，环比增幅10.3% 。低利润格局下，炼厂生产沥青意愿持续走弱 ，叠加炼厂整体原油加工量被动缩减
，多数炼厂优先保障高毛利成品油生产，进一步挤压沥青产出。短期来看 ，炼厂未来原料供应不稳定
，沥青产量仍有缩减预期，但另一方面刚需释放节奏偏慢施压价格上行空间 ，预计沥青价格波动率小于其他油品，裂解有望维持高位
，关注美伊谈判前景
。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周四 ，截至日盘收盘沪胶主力RU2609下跌560元/吨至17765元/吨
，NR主力下跌590元/吨至14960元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌295元/吨至15630元/吨。昨日上海全乳胶17900（-300） ，全乳-RU2609价差-165（-355）
，人民币混合17220（-430），人混-RU2609价差-845（-485） ，BR9000齐鲁现货15600（-100）
，BR9000-BR主力-160（-50） 。厄尔尼诺正处在快速发展期，产区降雨逐渐增多 ，前期干旱得到缓解
，需求端刚需下政策端利好发力，橡胶价格短期回调后仍具反弹空间
。短期市场预期先行 ，厄尔尼诺实质性影响尚未落地，警惕后期可能出现的预期差。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳
，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在6288元/吨，收跌1.19%；现货报盘升水09合约132元/吨 。EG2605昨日收盘在4691元/吨 ，收跌2.86%
，基差减少23元/吨至73元/吨，现货报价4820元/吨
。PX期货主力合约605收盘在9146元/吨 ，收跌1.1%。现货商谈价格为1186美元/吨
，折人民币价格9350元/吨，基差走扩34元/吨至164元/吨 。江浙涤丝产销整体偏弱 ，平均产销估算在2-3成
。陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇装置第三套60万吨已按计划于昨日起执行检修
，预计时长18天附近。截至5月14日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在70.33%（环比上期下降2.1%） ，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在83.37%（环比上期下降4.4%） 。本周PTA装置变动：至周四国内PTA负荷调整至67.6%
。PX和PTA供应收缩
，下游聚酯端产成品库存累库至高位，织造订单小幅改善 ，下游传导不畅，后市关注点可落在终端补库与出口订单上
，若需求出现好转，高成本顺利传导 ，在PTA供应维持高损失下
，PTA或出现反弹行情。不可忽视成本端的高波动仍为影响价格的主要因素 。乙二醇国内供应抬升，需求环节表现偏弱 ，终端刚需采购
，本周乙二醇外轮到港计划偏低，港口库存如期去化 ，预计短期乙二醇价格宽幅震荡。

　　甲醇：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，太仓现货价格3097元/吨 ，内蒙古北线价格在2652.5元/吨
，CFR中国价格在404-408美元/吨，CFR东南亚价格在632-637美元/吨
。下游方面 ，山东地区甲醛价格1355元/吨，江苏地区醋酸价2930-3000元/吨
，山东地区MTBE价格6425元/吨。供应端，国内装置运行稳定 ，供应在高位震荡
，海外方面伊朗装置开始复产 。需求端，江浙地区负荷稳定在6成左右 ，后续关注浙江检修装置动态
。综合来看
，外轮到港相对稳定，国产货源补充 ，MTO装置负荷没有继续提升的背景下
，港口库存去库速度放缓，后续伊朗装置复产会压缩中国与海外甲醇价差 ，出口套利驱动逐步降低
，到港缓慢恢复，若华东MTO装置开工持续维持低位 ，港口去库存在一定压力，短期价格仍受美伊局势影响
，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四 ，华东拉丝主流在9570-9650元/吨
，油制PP毛利-330.19元/吨，煤制PP生产毛利2321.13元/吨 ，甲醇制PP生产毛利-56元/吨
，丙烷脱氢制PP生产毛利-1546.59元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-450.07元/吨 。PE方面 ，HDPE薄膜价格在9879元/吨
，较上周价格-72元/吨；LDPE薄膜价格在11423元/吨，较上周价格-107元/吨；LLDPE薄膜价格在8905元/吨 ，较上周价格-97元/吨
。利润端
，油制聚乙烯市场毛利为-1781元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1626元/吨。供应方面，随着利润的修复 ，上游炼厂检修装置开始逐步复产，后续产量可能会阶段性增加 。需求方面
，一方面需求逐步进入淡季，另一方面下游为避免亏损而选择减少采购
。综合来看 ，供应边际回升
，需求边际下降，聚烯烃短期驱动偏空 ，但仍需关注美伊局势动向
，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四 ，华东PVC市场价格稳中略跌
，电石法5型料4860-5010元/吨，乙烯法主流参考5150-5800元/吨；华北PVC市场价格稳中小涨 ，电石法5型料主流参考4880-5000元/吨左右
，乙烯料主流参考5320-5660元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5010-5070元/吨左右 ，乙烯法主流参考5300-5700元/吨 。需求方面，国内房地产施工进入淡季
，管材和型材开工率超预期下降
。综合来看，地缘局势对乙烯法影响较大 ，但电石法利润同比走强
，PVC产量继续下降空间不大，需求进入淡季 ，整体去库速度将会放缓
，后续关注出口订单落实情况以及伊朗局势动态。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四尿素期货价格弱势震荡 ，主力09合约收盘价1873元/吨
，微幅下跌0.32% 。现货市场多数稳定，局部继续回落 ，昨日山东
、河南市场价格分别为1830元/吨、1850元/吨
，日环比持平。近期多家大型企业检修或故障，尿素供应水平维持低位波动 ，昨日行业日产量20.71万吨，日环比持平
。需求跟进情绪进一步回落
，昨日主流地区现货产销率5%~40%区间。本周尿素企业库存增幅22.90%，厂家仍有降价出货可能 。整体来看 ，当前尿素需求力度不断走弱
，市场支撑因素不足，盘面延续弱势状态运行
。外部宏观及环保因素提供情绪支撑 ，但当前市场以基本面为主导。关注国内需求力度 、日产水平变化 。

　　纯碱：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四纯碱期货价格弱势下行，主力09合约收盘价1208元/吨 ，跌幅0.82%
。现货厂家报价多数稳定
，贸易商报价跟随盘面波动，昨日沙河地区重碱送到价格1148元/吨 ，日环比跌14元/吨。基本面来看
，本周纯碱产量下降6.78%，企业库存仍累积1.36% ，侧面反应当前供需依旧失衡 。周内下游光伏玻璃及浮法玻璃产能综合下降，且下周二者产能仍有进一步下降预期
，纯碱刚需水平将继续回落
。整体来看，即便纯碱供应下降明显 ，但短期供需压力依旧偏高
，期货盘面延续底部宽幅震荡趋势，短期情绪偏弱 ，关注宏观及政策层面是否能带来企稳契机。中长期关注检修力度、环保政策落实程度 。

　　玻璃：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四玻璃期货价格偏弱运行，主力09合约收盘价1051元/吨 ，跌幅1.22%
。现货市场维持稳定
，昨日国内浮法玻璃市场均价1139元/吨，日环比稳定。玻璃产能暂时稳定 ，行业日熔量昨日维持14.51万吨/天
，后续点火复产及放水冷修交替进行，预计玻璃供应水平延续低位波动 。需求近期跟进力度尚可 ，昨日国内主流地区现货产销率高的位于100%~110%区间，低成交区域位于80%~90%区间。本周玻璃企业库存下降2.38%
，利于厂家稳价心态
。整体来看，玻璃市场新增驱动依旧有限 ，期货盘面延续底部震荡趋势。估值低位状态下向上韧性大于向下空间
，但需新增驱动兑现 。关注玻璃产线变化
、现货成交力度、成本变化 、宏观及商品市场整体情绪
。