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【央视新闻客户端】

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  截至5月8日,A股两融余额站上2.8万亿元关口 ,杠杆资金加速布局科技主线。与此同时,东方证券等券商升级风控系统,增设“即时平仓线”等指标。业内人士认为 ,尽管整体杠杆风险可控,但部分个股和行业的融资拥挤度值得警惕,投资者应避免追高纯粹情绪炒作的高位品种 。

  电子行业成吸金主力

  Choice数据显示 ,截至5月8日 ,A股两融余额为28025.01亿元,占A股流通市值的比例为2.6%,较上一交易日增加160.65亿元 。当日两融交易额为3085.88亿元 ,占A股成交额的10.03%,较上一交易日减少268.08亿元。

  从5月6日至8日三个交易日来看,杠杆资金呈现普遍流入态势。除纺织服饰行业外 ,其余30个申万一级行业均获得融资净买入 。其中,电子行业以285亿元的融资净买入额遥遥领先,通信和机械设备紧随其后 ,分别为73.5亿元和66.1亿元。细分到申万二级行业,半导体板块最受青睐,三日融资净买入额为182.5亿元。

  个股方面 ,统计期内共有257只个股融资净买入金额超过1亿元,其中中国平安以27.4亿元居首,东山精密、澜起科技 、海光信息、寒武纪、新易盛 、立讯精密、大族激光等科技成长方向标的融资净买入额均超过10亿元 。

  电子行业成为吸金主力并非偶然。广发证券首席投资顾问赵愚睿表示 ,存储芯片、半导体设备 、先进封装、CPO等算力硬件板块集体爆发 ,不仅是A股内部情绪的宣泄,更是全球科技浪潮共振的体现。尽管部分高位个股已发布风险提示,但在产业趋势和增量资金的驱动下 ,科技主线的“虹吸效应 ”依然显著 。

  随着年报和一季报披露收官,市场风险偏好正逐步回暖。诚通证券研报认为,当前A股震荡向上的核心逻辑仍围绕业绩基本面和产业景气度展开 ,外围地缘政治与国际环境虽存在一定不确定性,但并未出现明显的负面催化,对市场的实际扰动有限。市场延续着景气度交易主线 ,AI硬件及上游核心材料、储能与锂电上游材料 、电力设备出海仍是核心配置方向 。

  券商两融风控加码

  在两融余额节节攀升的同时,部分券商升级了风控系统。东方证券5月7日发布公告称,在融资融券业务中增加“即时平仓线”监控指标 ,自2026年5月18日起施行。该指标对应的维持担保比例为115% 。根据规则,T日收盘后若投资者信用账户维持担保比例低于该线,须在T+1日上午收市前补足至平仓线及以上 ,否则公司有权实施强制平仓 。

  除东方证券外 ,中国银河也设置了115%的平仓“最低线”,明确当客户信用账户维持担保比例低于该线时,公司有权在下一交易日进行强制平仓。国信证券则针对具有创业板 、科创板及北交所权限的信用账户设置“次日平仓线 ”——日终清算后维持担保比例低于该线的 ,客户须在次一交易日上午收市前补充担保物,使追加后比例不低于130%,否则公司有权强制平仓。

  上海证券报记者从业内了解到 ,并非所有券商都已出台类似规则 。某券商非银首席分析师告诉上海证券报记者,部分券商在原有130%平仓线之下再设一道预警线,更多体现的是其内部较强的风控意识和执行力。这一安排一方面有助于防范穿仓风险 ,通过更灵敏的阈值及时止损;另一方面也能给客户明确的心理预期,降低其容错心理,引导其主动控制风险。

  这轮两融扩张自2025年7月启动 ,当前规模已超过2019年至2021年结构性行情期间的水平 。不过从整体杠杆水平来看,机构普遍认为安全垫充足,风险可控。截至2026年一季度末 ,市场平均维持担保比例为278% ,远高于130%的常规平仓线。西部证券研报测算,以2025年年报为基数,券商两融业务的潜在增量约为目前融出资金的一倍以上 。

  尽管整体杠杆风险可控 ,但也有声音提醒,部分个股和行业的融资拥挤度值得关注。赵愚睿表示,投资者在拥抱科技主线的同时 ,须警惕纯粹情绪炒作的高位品种,可更多关注产业链中尚处起步阶段或存在预期差的细分方向。随着财报季结束,市场风格有望向中小盘题材适度扩散 ,业绩确定性高且估值合理的板块仍值得持续跟踪 。

(文章来源:上海证券报)

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