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　　“敢不敢授信？
”“什么阶段给？”——这两个灵魂拷问
，时常困扰着银行业
。尤其在商业航天这个“高投入、长周期
、技术密集 ”的新赛道，企业发展以“火箭速度
”迭代 ，传统金融服务模式已无法完全适配。

　　上海证券报记者近日走访北京多家商业航天企业发现
，一场金融与硬科技的“双向奔赴 ”正在破题 。

　　破题“周期长、回笼慢 、刚性强
”

　　走进星际荣耀的发动机总装车间，没有想象中流水线轰鸣的景象
。整流罩
、助推器、发动机模块排列有序 ，工人们手持工具
，在一阵阵金属叩响声中，进行着精密到毫厘的测试与校准。

　　火箭制造 ，不仅是精密工程
，更是一项“烧钱”的工程 。

　　“企业成立之初，高速度发展与高研发投入并行 ，我们对资金的需求非常大
。 ”星际荣耀副总经理胡宇道出了民营航天企业常常会面临的资金困境：在产品研发的关键阶段，企业常面临数千万元以上级别的阶段性资金缺口
，且这种需求具有“周期长 、回笼慢
、刚性强”的特点。传统的短期流动资金贷款，根本无法覆盖一枚运载火箭从部件试制到全箭试验的漫长周期 。

　　作为民营航天领军企业 ，星际荣耀专注于可重复使用运载火箭的研发、制造及发射服务
，公司主力在研的“双曲线三号
”液氧甲烷火箭，计划2026年首飞并实现海上回收 ，可重复使用次数不少于20次
。

　　在这条通向浩瀚苍穹的路上
，资金不能掉链子。“要针对商业航天赛道独特的产业属性和企业融资痛点，打磨适配赛道特性的定制化服务体系 。”兴业银行北京分行投资银行部副总经理王珂表示 ，兴业银行结合系列运载火箭的研发进度
，为星际荣耀提供了1亿元专项授信，率先推出中期流动资金贷款 ，精准填补其研发的阶段性资金缺口
。

　　“了解越深入
，近距离看到公司的核心团队 、专业的技术路线和清晰的发展规划，我们越有信心。 ”在与该行服务星际荣耀的客户经理交流中 ，上海证券报记者了解到，这样的企业往往是金融机构一线人员偏好合作的对象——“在专业领域深耕
，主业绝不跑偏
” 。

　　一笔授信，也打开了全生命周期综合金融服务的窗口：从精准的中期流动资金贷款 ，到覆盖火箭研发
、原型制造、试验测试全环节的长期研发贷；从联动兴银投资（AIC）提供的股债协同支持
，到上市前的战略配售 、员工持股计划落地，再到上市后的并购重组
、股权直投等一系列金融服务 ，兴业银行正为星际荣耀打造一条覆盖“研发—扩产—上市”的完整金融链路。

　　从“看报表 ”到“读技术
”

　　在商业航天领域
，一个企业从创立到跑通，往往需要10年甚至更久
。面对如此长周期、高不确定性的赛道 ，金融机构如何大胆授信？

　　对此
，王珂表示，传统的信贷审批 ，往往依赖“三张表”——资产负债表 、利润表和现金流量表
，看重抵押物和现金流。但在商业航天这里，轻资产、无抵押
、长期亏损是常态 。“如果沿用旧尺子 ，根本量不出企业的真实价值 ”
。

　　兴业银行的破题之道，是一套名为“技术流
”的评价体系。据兴业银行北京分行信用审查工作人员介绍
，在这套体系中，知识产权相关指标的权重被提升至近30% ，企业知识产权、获得奖补 、产学研合作
、科技资质、高管科技背景等都成为关键参数
，打破传统信贷“看不懂技术”的壁垒 。

　　除此之外，兴业银行还会综合判断行业前景 、技术路线和企业的资金实力
。比如 ，关注企业重点规划目标的达成率——“如果企业不断推迟发射计划
、频繁更改项目节点
，那就说明其商业规划不成熟。这是一个重要的参考标准 。 ”上述信用审查工作人员表示
。

　　在风险控制方面，兴业银行采取的是“动态监测+渐进式授信
”的策略：通过动态跟踪研发节点、现金流波动等关键指标 ，有效防范信贷风险；在授信额度上
，采取“看准一批给一批”的节奏。

　　“从1000万元开始尝试，如果企业再跑一两年 ，验证了技术和规划的可靠性
，授信额度就可能从1000万元涨到数千万元 。 ”王珂表示，在这个过程中 ，金融机构也往往能够判断出企业到底是“真科技”还是“伪科技
”
。

　　据了解，针对商业航天行业的特点
，兴业银行北京分行专门推出了《商业航天金融服务专案》：对内，组建三级联动专班 ，开通绿色审批通道；对外
，打造覆盖初创 、成长
、成熟全生命周期的产品矩阵——研发贷、投贷联动 、股权直投
、并购融资、上市服务……

　　“只要看准技术方向 、认准产业价值，我们就会以更大力度提供金融支持。”兴业银行北京分行行长助理张楠说 。

　　这或许是这场金融与硬科技“同频共振 ”最生动的注脚。当银行不再只盯着抵押物和现金流 ，而是走进企业、了解技术
、理解产业周期
，那些曾经“看不懂
”的硬科技，终将在金融活水浇灌下结出丰硕的果实
。

　　从单点“输血”到园区赋能

　　服务单个企业是“点 ” ，而撬动一个产业集群
，则需要“面
”上的抓手。

　　在北京亦庄新城空天街区的核心地带，一座形似火箭发射塔的建筑在今年初刚刚竣工并投入使用 。这片区域是全国首个商业航天共性试验和科研生产基地——“北京火箭大街”
。

　　商业航天是北京经开区重点打造的未来产业方向 ，目前已集聚企业超过210家。据“北京火箭大街 ”的运营方亦庄星箭公司董事长赵延标介绍
，“北京火箭大街
”作为北京商业航天产业的重要承载区，已有16家涵盖火箭整箭、卫星制造 、核心元器件等领域的重点企业明确了入驻意向 。

　　园区不仅是产业生态的容器 ，也是金融赋能的放大器
。近期，兴业银行北京分行与亦庄星箭公司签署全面战略合作协议
，未来三年提供100亿元专项授信额度。这是目前北京地区商业航天领域规模最大的园区级专项金融支持，覆盖商业航天全产业链 。

　　事实上 ，园区已成为当下金融支持硬科技企业的重要路径
。记者了解到
，截至2026年3月末，兴业银行园区融资余额已突破2.75万亿元 ，较年初增幅达5.9%。该行重点布局绿色低碳
、智能制造、生物医药等各类产业园区
，2025年科技金融融资规模超过2万亿元，当年增量占企金融资新增总量的45% 。

　　兴业银行还推出了“50+100”园区攻坚专项计划
。据兴业银行战略客户部资深业务总监王建介绍：未来3年 ，兴业银行每年将从国家级高新区中
，精选50家硬科技集聚度高 、产业发展潜力足的优质园区，作为全行“园区+科技 ”核心经营阵地；同时深耕100个重点产业园区 ，量身定制垂直领域全生命周期综合金融解决方案。

（文章来源：上海证券报）