（来源：宝城期货）

　　研报正文

　　核心观点

　　【橡胶】

　　本周三国内沪胶期货 2609 合约呈现放量增仓 ，震荡偏强
，大幅收涨的走势。收盘时期价收涨 2.81%至18325 元/吨 。9-1月差贴水幅度收敛至 710 元/吨
。

　　随着偏弱需求因素消化，产区天气因素再度发酵并主导盘面。在偏多氛围支撑下 ，预计后市沪胶期货或维持震荡偏强的走势 。

　　【甲醇】

　　本周三国内甲醇期货 2609 合约呈现缩量增仓
，震荡偏强，略微收涨的走势 ，期价最高上涨至 2921 元/吨一线
，最低下探至2874元/吨，收盘时略微反弹 0.38%至 2906 元/吨
。9-1 月差升水幅度收敛至 92 元/吨。

　　由于近期中东地缘风险依然存在 ，叠加国内甲醇装置春检因素支撑，预计后市甲醇期货或维持震荡整理的走势 。

　　【原油】

　　本周三国内原油期货 2606 合约呈现缩量减仓
，震荡企稳，略微反弹的走势 ，期价最高涨至 652.0 元/桶
，最低下跌至633.1元/桶，收盘时期价略微收涨 0.03%至 635.3 元/桶
。由于近期美伊和谈分歧依然存在 ，中东地缘风险仍在
，预计后市国内原油期货价格或维持震荡整理的走势。

　　1． 产业动态

　　橡胶

　　据隆众资讯统计，截至 2026 年 5 月 10 日 ，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 71.87 万吨
，环比上期增加 0.76 万吨，增幅1.07% 。保税区库存11.96万吨 ，降幅 1.38%；一般贸易库存 59.91 万吨
，增幅1.57%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少 0.77 个百分点，出库率减少 2.13 个百分点；一般贸易仓库入库率减少 0.51 百分点 ，出库率减少 2.33 个百分点
。

　　截至 2026 年 5 月 5 日当周中国半钢胎样本企业产能利用率为43.89%，环比-29.78 个百分点
，同比-2.82 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为47.29%，环比-19.18 个百分点 ，同比+5.60 个百分点。周期内“五一 ”假期期间
，部分样本企业在 5 月 1 日至 5 日安排检修，5 月 6 日开始按计划复工复产 ，进而拖拽整体产能利用率明显下滑；另外
，2026 年度“五一
”假期安排检修半钢胎企业检修天数较去年变化不大，全钢胎企业检修天数明显少于去年同期 ，同比数据表现分化 。预计下周期样本企业产能利用率将恢复性提升
。随着检修企业开工逐步恢复
，样本企业产能利用率将逐步提升，目前半钢胎企业非欧洲订单表现充足 ，将利于半钢胎企业生产快速恢复
，全钢胎整体订单表现一般，或限制整体生产提升幅度。

　　2026 年 4 月 ，我国汽车产销分别完成 257.5 万辆和252.6 万辆，环比分别下降 11.7%和 12.9%
，同比分别下降 1.7%和 2.5% 。2026 年1-4 月，我国汽车产销分别完成 961.4 万辆和 957.4 万辆 ，同比分别下降5.5%和4.8%
。

　　2026 年 4 月份
，我国重卡市场共计销售约 12.5 万辆，环比下降约10% ，比上年同期的 8.8 万辆增长约 43%。1-4 月
，我国重卡行业累计销量约44.3万辆，同比增长约 26% 。2026 年 4 月中国物流业景气指数（LPI）为51.1% ，环比回落0.4 个百分点
，仍处于扩张区间（高于 50%）
。

　　甲醇

　　截止 2026 年 5 月 8 日当周，国内甲醇平均开工率维持在85.13% ，周环比小幅减少 1.05%
，月环比小幅减少 2.86%，较去年同期小幅增加0.99%。同期我国甲醇周度产量均值达 206.02 万吨 ，周环比小幅增加1.54 万吨，月环比小幅减少 1.36 万吨
，较去年同期 205.78 万吨，略微增加0.24 吨 。

　　截止 2026 年 5 月 8 日当周 ，国内甲醛开工率维持在31.04%
，周环比略微减少 0.04%
。同时二甲醚方面，开工率维持在 7.24% ，周环比小幅减少0.01%。醋酸开工率维持在 82.81%
，周环比小幅增加 1.22% 。MTBE 开工率维持在51.01%，周环比小幅减少 1.11%。截止 2026 年 5 月 8 日当周 ，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在 79.94%
，周环比略微减少 0.18 个百分点，月环比小幅减少2.24%
。截止 2026 年 5 月 8 日 ，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-54 元/吨
，周环比小幅回升 151 元/吨，月环比大幅回升 410 元/吨。

　　截止 2026 年 5 月 8 日当周 ，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在66.35 万吨，周环比小幅增加 4.41 万吨
，月环比大幅减少7.45 万吨，较去年同期大幅增加 24.84 万吨 。截至 2026 年 5 月 7 日当周 ，我国内陆甲醇库存合计达 40.41 万吨
，周环比大幅增加 5.19 万吨，月环比小幅增加1.20 万吨 ，较去年同期的 30.39 万吨
，大幅增加 10.02 万吨
。

　　原油

　　截止 2026 年 5 月 1 日当周，美国石油活跃钻井平台数量为408 座 ，周环比小幅增加 1 座
，较去年同期回落 71 座。截止 2026 年5 月1 日当周，美国原油日均产量 1357.3 万桶 ，周环比小幅减少 1.3 万桶/日
，同比小幅增加20.6万桶/日，处在历史高位 。

　　截至 2026 年 5 月 1 日当周 ，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.572 亿桶，周环比小幅减少 231.3 万桶
，较去年同期大幅增加1880.6万桶
。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达 2912.4 万桶，周环比小幅减少64.8万桶；美国战略石油储备（SPR）库存达 3.927 亿桶 ，周环比大幅下降522.4万桶。美国炼厂开工率维持在 90.10%
，周环比略微增加0.5 个百分点，月环比小幅减少 1.9 个百分点 ，同比小幅增加 1.1 个百分点 。

　　截至 2026 年 5 月 5 日
，WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在178786张，周环比大幅减少 13125 张 ，较 4 月均值 198227 张大幅减少19441 张
，降幅达9.81%
。另一方面，截至 2026 年 5 月 5 日 ，Brent 原油期货基金净多持仓量平均维持在 342042 张
，周环比大幅减少 12500 张，较4 月均值356043 张大幅减少 14001 张 ，增幅达 3.93%。

　　2． 现货价格表

　　3． 相关图表