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【央视新闻客户端】

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　　今年以来
，监管层多次表态优化再融资机制，包括支持上市公司做优做强
、引导资金流向国家战略领域、提升审核效率等
。

　　从4月申报情况看 ，再融资项目受理量同比增长66%
，创下年内单月新高。其中，科创板 、创业板
、科创板受理数量最多 ，体现监管层对科技创新企业的支持 。

　　从保荐机构角度来看
，大型券商凭借项目储备和客户资源优势持续领跑，前五家机构包揽超四成份额
。在IPO马太效应加剧的背景下 ，再融资市场逐渐成为中小券商投行突围的新战场
，多家机构已明确将其列为今年重点发力的方向。

　　4月再融资受理现高峰

　　年初，沪深北三地交易所同步推出优化再融资一揽子措施 ，从“扶优、扶科”导向 、募资投向支持第二增长曲线到提升审核效率进行了系统性优化 。随着监管明确支持优质上市公司及科技创新企业，今年再融资审核市场的表现备受关注。

　　根据证券时报记者统计
，今年4月再融资市场迎来了一轮申报高峰，沪深北三地交易所共受理58单再融资项目 ，创下年内新高
。此前
，1月
、2月、3月则分别有30单 、17单
、20单再融资项目获得受理。

　　从去年上半年的再融资受理情况来看，4月同样出现了受理高峰 ，彼时三地交易所共受理35单再融资项目
，但明显少于今年4月 。

　　从板块分布来看，今年“双创板 ”获受理项目数量最多
。4月 ，科创板、创业板分别有14单 、19单再融资项目；沪市主板、深市主板各有12单
、13单；北交所当月则未有再融资项目获受理。

　　华北券商一位投行人士谈到
，自再融资新规出炉后，市场各方认为是积极信号在释放 ，因而更有动力筹备或申报再融资项目 。

　　近期
，一批具有示范效应的项目也陆续亮相
。4月下旬，中科曙光可转债项目获受理 ，成为沪市主板首单适用“轻资产、高研发投入
”标准的再融资项目。该公司计划募资80亿元，投向“面向人工智能的先进算力集群系统项目”“下一代高性能AI训推一体机项目 ”“国产化先进存储系统项目
” 。

　　另一个标志性案例是信维通信定增项目
。该项目在4月3日获得受理
，5月8日即审核通过并提交注册，全流程仅用时21个工作日 ，成为今年再融资改革后审核效率提升下的首单落地案例。

　　前五券商包揽四成份额

　　在再融资受理小高峰后
，保荐机构的项目分布呈现鲜明的头部集中特征 。随着监管层持续优化审核机制，上市公司再融资需求加速释放 ，具备项目储备和客户资源优势的大型券商进一步凸显优势
。

　　根据证券时报记者统计
，今年1~4月，沪深北三地市场共有125单再融资项目获得受理。其中 ，前五券商保荐的再融资项目数量合计占全市场的42% 。

　　具体来看
，国泰海通以13家公司项目排名第一，该券商保荐的再融资项目集中在创业板和深市主板 ，合计占比85%；中信证券以12.5家公司项目紧跟其后（其中一家因联合保荐
，按0.5家计算），项目储备以主板蓝筹企业为主；中信建投则以11家公司项目排名第三 ，主要覆盖主板及创业板。

　　此外，华泰联合 、中金公司
、国信证券分别以9家、6.5家 、6家公司项目分列第四
、五、六名
。长江证券的投行子公司长江承销保荐罕见进入前十
，与广发证券 、招商证券
、国金证券等券商一起，各有5家公司项目获得受理。

　　值得注意的是 ，在IPO业务马太效应加剧的背景下
，多家中小券商投行将再融资视为突破口 。一家中小上市券商高管向证券时报记者表示，公司在IPO业务方面优势不突出 ，不及大型券商
，“但我们认为在再融资业务方面，还是有很多市场空间的 ，有机会展现中小券商的服务特色
。近两年
，我们已将再融资业务列为布局重点，走差异化路线”。

　　比如 ，2025年年报中
，太平洋证券提出，2026年要把握市场契机 ，大力发展定增及再融资业务；国金证券在年报中也表示，今年将提前布局北交所上市公司再融资业务 。

　　再融资申报要求进一步明确

　　随着再融资新规后再融资项目集中申报
，交易所近期也向保荐机构提出了最新申报要求
。

　　根据证券时报记者从券商投行处获悉的最新一期《上交所发行上市审核动态》和《深交所发行上市审核动态》，两大交易所对再融资申报材料财务数据的要求进行了明确。

　　沪深交易所双双表示 ，为进一步便利市场主体
，上市公司募集说明书等申请文件引用的财务报表/数据可以直接使用最近一期年报、半年报，在申报受理时不必提供全套季报更新材料 。其中 ，在申报受理阶段
，上市公司已披露季报或临时公告的，如涉及影响本次发行的重大事项或季度财务数据发生重大不利变化（亏损或扣非前后合并口径归属于母公司的净利润同比下降超过30%） ，应报送专项核查报告进行说明
。

　　此外
，交易所还向保荐机构提出再融资预案披露注意事项：一是上市公司披露再融资预案时，应当在“特别提示 ”简要披露前次募集资金使用情况以及下一步使用计划；二是在以取得上市公司控制权为目的的锁价定增项目中 ，上市公司应当承诺在批文有效期内完成发行
，发行对象应当承诺参与发行并认购缴款。锁价定增导致控制权发生变更的，发行对象应当满足《上市公司收购管理办法》关于收购人适格性相关要求 ，中介机构核查并发表明确意见；三是中介机构基于公开信息，就上市公司合规性出具核查报告 。

（文章来源：证券时报）